阿里巴巴IPO尘埃落定，雅虎失去了阿里巴巴股票的代理地位，它的股价开始下跌。
雅虎的华尔街蜜月期，假如过去有过的话，已经结束，在此状况下，雅虎几乎用尽所有方法，防止落入被遗忘的境地。
自雅虎20年前创立以来，我就不断报道雅虎的消息，非常明显的是，虽然坐享阿里巴巴股票带来的很多现金，但雅虎几乎不可能通过经营度过其多次危机中这近期的一次。
但假如它想的话它可以通过投资获得成功，这种成功甚至超越它以往获得的好成绩。
雅虎CEO玛丽莎梅耶（Marissa Mayer）的思维方法就像那些好像永远都在动脑子的A型人格CEO一样，她期望用从阿里巴巴IPO中供应股票得来的数十亿USD的一部分，大幅改造她的公司，以第三和Google、Microsoft、facebook甚至苹果展开角逐。
这行不通这类大船多半已经起航，而且永远没办法追上。
雅虎不能不做自蒂姆库格（Tim Koogle）2003年辞去CEO职务以来一直在做的事情，并重现昔日辉煌。
没理由觉得更多的钱能解决问题。
并非说梅耶不是一个超级聪明的人，而是她正试图做的事情可能是一件不可能完成的任务。
她是块料，但雅虎别的人不是。
即便她把所有人都开掉，雅虎仍给人怪怪的感觉。
事实上，对梅耶和雅虎来讲，合乎逻辑的做法只有两种。
一种是渐渐结束业务，以效果最好的方法将雅虎的价值返还给股东，供应业务部门，回购股票，派发股息，直到最后关灯回家。
那是游戏的终曲。
在我看来，雅虎另外一个，也是唯一一个可能的做法就是将公司转变成硅谷版本的伯克希尔|哈撒韦（Berkshire Hathaway）。
这是我强烈建议的一条路。
梅耶尔好像试图用回收的方法在下一波科技浪潮到来前抢占先机，但雅虎这么些年一直是如此做的，成效并不好。
不少回收雇佣（为了得到人才而回收科技公司）和Tumblr如此的大手笔回收对改变雅虎的下滑轨迹并没起到明显用途。
这是由于下滑轨迹更多是由Google和facebook与广告市场上的变化，而不是由雅虎自己能力决定的。
它完全超出了梅耶所能掌控的范围，由于不论她有多少钱，Google和facebook将一直比她更有钱。
是时候尝试一些新办法了虽然伯克希尔|哈撒韦全资拥有某些公司，譬如伯灵顿北方圣塔菲铁路公司（Burlington Northern|Santa Fe）和政府职员保险公司（GEICO），但就连这类公司中的大多数都是留在其原来的管理层手中进行管理的。
对可口可乐和IBM，伯克希尔也是这样，它选择信赖现有管理层，同时密切关注其营业额。
雅虎应采取同样做法，但只限于科技市场，或者只是硅谷，确保投资的所有公司均坐落于距雅虎森尼韦尔总部50英里的范围内。
雅虎现在在阿里巴巴和雅虎日本中持有些股份分别价值360亿USD和80亿USD，阿里巴巴至少看起来处于上行轨迹。
手握阿里巴巴IPO时供应股票得来的90亿USD现金，雅虎在不需要借款的状况下至少能动用500亿USD。
这500亿USD超越了最大的风投公司、私募股权基金或对冲基金公司拥有些资金规模。
梅耶尔非常聪明，但可能还不是足够聪明，因此意识不到在雅虎的少数股权投资达到相当份额的状况下，她有兴趣的那些公司由它们自行运营会获得更好的表现。
这会充分发挥雅虎资金的功用，并能将更为广泛的投资作为一种对冲。
梅耶尔可以自己选择公司，或者更好的状况是从目前起只参与硅谷的每一次B轮筹资，年均花个150亿USD。
将来退出投资的途径来自回收和IPO（也会是渐渐结束其自己在科技行业的经营活动），通过这种方法，雅虎应能无限时地为这种水平的投资活动提供资金。
如此，雅虎事实上学会了科技界的将来。
能撑到B轮筹资（种子投资和A轮筹资之后的第三轮筹资）的硅谷公司达成投资成功退出的可能性要大不少。
雅虎无需选择公司，他们甚至都无需了解这类企业的名字，仅需知道它们从事的行业范围和所在地方已经足够。
风险投资40年的历史表明，使用如此的方案进行投资，成功是有实质保障的。
这与雅虎现在采取的方法完全不同，但这将可以带来无限的可能性。
(译 陈岳林 校 李其奇)